2018-01-04中证投资参考(星期四)

2018-01-03 22:30 阅读 610 次 评论 0 条
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【今日导读】

1、国家力挺消费升级 核心商圈价值望重估
2、养老服务立法动作加快 概念股春风不断
3、国际油价后市看涨 支撑下游化工品价格
4、天然气期现双双走高 板块再迎投资机会
5、多因素推外盘原糖上涨 或带动国内糖价

【中证视点】

1、国家力挺消费升级 核心商圈价值有望重估
近期有媒体指,商务部有望在2018年上半年全面启动实施消费升级行动计划,中高端消费和绿色消费将迎来重点扶持。另外,2018年还将组织实施“商圈消费引领工程”,在部分大中城市开展商圈建设试点,用五年时间培育100个示范商圈和20条老字号特色街区。我们认为,拥有一线城市核心商圈的百货企业价值有望迎来重估。
近年来,中国经济持续快速发展,居民可支配收入和生活水平大幅提升,随着“80后”、“90后”人群逐渐成长为新一代的消费主力,新一轮的消费升级如箭在弦。从更宏观的角度看,消费对我国经济增长贡献率稳步提升,已连续3年成为拉动经济增长的首要动力。十九大报告中关于“美好生活”的表述,明确要求增强消费对经济发展的基础性作用、完善促进消费的体制机制。可以预期,2018年促消费新政有望迎密集出台。
除了政策扶持外,百货行业本身存在较大的整合空间:
1:地方国企改革推动下,上市国有龙头企业作为主体进行集团优质商业资产整合,以提升资产证券化率并增强整体竞争力;
2:经过多年积淀,经营机制以及运营模式较优的商业龙头公司为快速抢占核心商圈资源,开启外延整合。百货行业基本面看,受益2017年以来的中高端消费复苏,主流百货公司收入、利润增长恢复明显。加之边际变化趋势显示,2018年CPI温和上涨,零售行业营收有望继续改善。但二级市场上,2017年申万商贸指数跑输上证综指20余个百分点,在所有板块中位居倒数第5,这一排名接近2008年以来的历史最差水平。建议优先关注核心商圈百货类上市公司。
1:上海徐家汇、豫园商城商圈。徐家汇(002561)主营百货零售,3家门店占据徐家汇商圈半壁江山,卡位优势明显。公司最终控制方为徐汇区国资委,伴随上海国企改革逐步深化,公司发展前景值得期待;
豫园股份(600655):豫园商圈作为“上海城市名片”,未来将呈现豫园旧里、豫园漫步、空中豫园三大场景。公司目前主业仍以黄金珠宝为主,拥有“老庙黄金”和“亚一珠宝”两大黄金珠宝品牌,随着中高端消费需求企稳回暖,公司在内部治理和产品服务各方面不断推陈出新,业绩在17年已实现复苏。
2:华中地区国字号商业。鄂武商A(000501)是华中地区国资控股、民资参股商业龙头,深耕湖北,以购物中心为主、量贩超市为辅实现多业态布局。已在武汉及湖北省其他区域布局10余家购物中心,79家量贩超市网点。

【热点聚焦】

2、养老服务立法动作加快 概念股春风不断
据悉,深圳市民政部门正联合市法制办等相关职能部门推动将养老立法项目纳入今年政府立法工作计划,《广东省养老服务条例(草案)》的修改工作也在紧张进行当中。此前不久,国家标准委发布了《养老机构服务质量基本规范》,这是养老机构服务质量管理方面的首个国家标准,标志着全国养老机构服务质量迈入标准化管理的新时代。国家及地方立法加快有望促进养老服务健康发展,可关注养老概念龙头双箭股份(002381)。公司近年来不断加大在养老产业及医疗健康领域的布局,先后在桐乡、苏州、上海等地设立养老医疗子公司。在相关政策逐步到位与养老消费观念升级的带动下,公司正迎来布局医养结合的黄金时期。
另外,近日中山市民政局对外发布,中山养老服务业通过国家级验收。据悉,中山是全省首个国家级养老服务业标准化试点项目,是全国五个同类试点单位中唯一的地级市。中山将在试点基础上,争取成为国家级养老服务业标准化示范城市。可关注中山本地股、国内智能穿戴领先企业、健康养老概念乐心医疗(300562)。

【行业动态】

高铁新线年投产里程将大增 利好轨交装备行业
1月2日,中国铁路总公司工作会议在京召开。会议明确2018年全国铁路固定资产投资安排7320亿元;
投产新线4000公里,相较于2017年初时规划2100公里大增超九成,远超市场预期。另外,铁路装备智能化水平将全面提升,智能动车组等技术装备的研制和配备实现新突破。动车组保有量达到3800标准组左右,其中“复兴号”动车900组以上。
轨交装备行业景气度向上确定性较大。政策方面,日前发改委印发轨交装备关键技术产业化实施方案,重点围绕高速智能绿色铁路装备、先进适用城市轨道交通装备、新型技术装备研发试验检测平台等领域。行业基本面来看,龙头企业盈利改善也验证轨交装备复苏反弹。中国中车日前公告显示2017年第三季度归母净利润增速转正,为近5个季度首次增速转正。预计在“一带一路”和《中国制造2025》规划带动下,轨交装备行业未来两年可持续看好。投资上,铁路规划2018年投产新线4000公里,其中高铁3500公里,可重点关注高铁设备概念:
永贵电器(300351)是轨交连接器龙头,公司业务有望拓展至高铁WiFi等领域;
鼎汉技术(300011)车辆特种电缆产品应用于“复兴号”动车组。

【产业观察】

3、国际油价后市看涨 支撑下游化工品价格
近期国际油价强势上涨,NYMEX原油期货两年半以来首次收于60美元上方,布伦特原油期货也于近日创下2015年5月以来新高。12月28日美国能源信息署(EIA)公布的数据显示,截至12月22日美国原油库存录得连续第六周下降。OPEC减产协议持续,再加上中东地缘冲突引发的供给担忧,国际油价看多氛围较重。
国内方面,化工产品同时还受到环保限产压力的影响,供给受限。原油下游产品无水氢氟酸价格较9月上涨超过50%,机构预计2018年一季度有望维持在12000-12500元/吨的高位。此外,1月是空调企业生产旺季,支撑制冷剂价格。除氟化工之外,元旦后甲醇期货大幅反弹,天然气供应紧张导致国内部分甲醇厂家停工,展望后市,地方政府推行清洁能源力度不减,甲醇基本面有支撑。
投资标的可关注国内氟化工龙头巨化股份(600160)以及甲醇龙头远兴能源(000683)。

4、天然气现货期货双双走高 板块再迎投资机会
据国际燃气网讯,天然气现货价格1月2日报6.5美元/百万英热单位,较上日大幅上涨约109.68%。此外北美多地近日遭受严寒天气袭击,20年来最冷的超级寒流日前侵袭美国,这推升纽约天然气价格涨至空前新高,预期未来几周能源价格可能上扬。虽然以美国全国水平来看天然气库存仍高,但若干市场已发生供应紧俏,天然气期货已从11月初涨逾20%。据PointLogic Energy统计,美国在新年首日的天然气消耗量也创历史新高记录,至1430亿立方英尺/日。
环保督查开展和煤改气政策实施,大幅提高天然气需求,但由于我国基础设施建设滞后,天然气供应形势严峻,2017年四季度以来的天然气供需矛盾未见缓解。天然气现货期货双双走高或再度点燃概念股热情
佛燃股份(002911)主营天然气的销售及输配、燃气工程设计、施工。公司主要经营区域位于广东省佛山市,拥有统一接收所有进入佛山市地域范围内管道天然气的独家特许经营权。
重庆燃气(600917)作为区域龙头企业,市场占有率在持续提升,新老供应商保证公司气源稳定。

【另辟蹊径】

5、多因素推动外盘原糖上涨 或带动国内糖价
2017年12月中旬以来,外盘原糖期货开启了一轮上涨势头。2017年12月18日至今,纽约原糖期价累计涨幅超过11%。
分析人士预计,首先,供给方面,全球最大产糖国巴西的种植面积下滑,相关机构下调巴西2017/2018榨季甘蔗产量预估。其次,天气方面,美国海洋气象局宣布进入拉尼娜状态,并有65%-75%的概率在冬季持续;
澳大利亚气象局也认为拉尼娜在热带太平洋成立,可能对糖产量带来影响。再次,宏观方面,美元贬值、原油价格上涨等因素,也对糖价带来一定支撑。
总体来看,虽然由于国内外联动趋弱,目前国内白糖期价仍然低迷,但是,中短期在外盘强势和国内低库存的背景下,国内白糖期价经历了利空释放之后,仍然有望反弹。关注概念股的机会,包括南宁糖业(000911)、贵糖股份(000833)等。

数据来源:网络

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