2018-01-18中证投资参考(星期四)

2018-01-17 22:00 阅读 344 次 评论 0 条

【今日导读】

1、地方两会召开、关注国企改革新动向
2、珠海海岛地区建设提速、两股可关注
3、双重利好提振、春节出境游放量可期
4、巨头加码海底光缆、行业景气望提升
5、锗价持续上涨、下游光纤需求高增长

【中证视点】

上证指数创新高后,短期权重大概率功成身退,而持续遭受打压的中小创或迎来超跌反弹机会。地方两会作为区域最新政策和产业发展的指示灯,后续催化的区域性主题机会值得关注。
1、地方两会召开、关注地方国企改革新动向
近期,国资国企主管部门频频吹风改革。国资委总会计师沈莹表示,2018年国资委会继续加大国有企业的改革力度,特别是在现代企业制度建设、培育企业家队伍等方面会继续加大工作力度。1月15日,一年一度的中央企业、地方国资委负责人会议召开,此次会议首次提出了国企效益、国有资本保值增值率、回报率、流动资产周转率和资产负债率“四升一降”的标准体系,并明确提出2018年将实施改革试点“双百行动”。
地方国资国企系统中,改革的声音同样强劲。重庆市涪陵区提出,推进以管资本为主的国有企业分类监管、清理处置国有“僵尸”企业等;四川省南充市提出,统筹推进国有企业供给侧结构性改革、国企公司制改革、优化国有资本结构、发展混合所有制经济等重点任务,推动国有企业全面提质增效。安徽国资委明确,坚持因企施策、分类推进,扎实推进供给侧结构性改革,大力推进“三去一降一补”五大任务,积极推进整体上市与员工持股,加快推进公司制改革。
国资国企改革事关供给侧结构性改革、提升经济发展质量等的大局,在各地两会召开之际,改革将迎来新一波浪潮。资料显示,2018年1月22日至26日,至少有18个省份“扎堆”开会,上海、天津两会也将在下周拉开帷幕。建议关注国资国企改革重点区域的相关标的,如光明乳业(600597)、川仪股份(603100)、天津港(600717)等。

2、珠海海岛地区建设提速、两股获益
从近期珠海两会上获悉,珠海今年将促进海岛地区开发建设,不仅加快东澳岛客运码头、大万山岛万山湾客运码头、桂山岛十三湾防波堤建设,同时将启动外伶仃石涌湾码头、唐家港陆岛交通补给码头项目建设。另外,还将推动粤港澳游艇“自由行”政策落地,推进三角岛运动休闲与科教示范项目建设等。
点评:作为广东省副中心和珠江西岸核心城市,随着港珠澳大桥建成通车,珠海历史性地站在了粤港澳大湾区的中心连接点。据悉,港珠澳大桥通车日期初步定于5月至6月期间。通车后,香港至珠海的车程将由四小时缩短至不到一小时。而海洋海岛资源是珠海发展的优势所在,也是潜力所在。格力地产(600185)有望受益海岛地区建设提速。公司此前获得6块珠海洪湾中心渔港配套商业用地,项目将借鉴旧金山渔人码头的先进经验,致力打造成集生产、贸易、加工、物流、餐饮、旅游等功能配套于一体的现代化中心渔港经济区,实现休闲旅游经济的全面发展。此外,珠海市增强港口集疏运功能,发展壮大西江港口联盟,推进高栏集装箱码头二期等项目建设,推动北方石油石化码头等项目开工,启动高栏港区20万吨级主航道前期工作,利好珠海港(000507),港口码头项目建设有利于提高珠海港综合服务能力。

【热点聚焦】

3、双重利好提振、春节出境游放量可期
据悉,各大旅行社元旦后纷纷“摩拳擦掌”抢占春节档。草根调研发现,目前春节出境游咨询报名正热,在一片价格“涨声”中,部分热门线路已接近满员。根据携程旅游的春节大数据,目前已有数万名国内游客网上报名,预订携程的跟团游、自由行等度假产品,其中60%以上选择的是出境游。
今年春节,各国放宽签证政策喜迎中国游客。根据外交、领事部门发布的最新信息,截至1月3日,持普通护照中国公民可以免签、落地签前往的国家和地区已增加到67个。眼下春节临近,正处于办理签证和报名出境游的高峰期,签证利好使得今年春节出境游热度进一步提升。另外,人民币升值助力出境游。近来人民币升值幅度超出市场预期,一些国家和地区的货币对人民币处于贬值状态,旅游消费换算成人民币也会有明显的下降。
投资方面,收入水平提升、消费升级驱动出境游需求持续释放,签证服务便利化、航线加密等供给增长推动行业长期高成长。15-16年因地缘政治、签证政策收紧等因素对权重大的目的地客流产生较大影响,行业整体增速步入个位数区间,17年下半年增速拐点开始显现,18年欧洲指纹签负面影响基本消化,泰国市场整治结束,加上赴韩旅行破冰和中欧中加旅游年,出境游行业有望延续去年下半年以来的回升态势,建议布局出境游龙头众信旅游(002707)和零售业务具先发优势的出境游综合运营商凯撒旅游(000796)。

【产业观察】

4、互联网巨头加码海底光缆、行业景气周期有望提升
近日谷歌对外宣布,2019年将新铺三条海底光缆,以加快其云计算业务发展。此前谷歌与Facebook曾连锁打造跨太平洋海底光缆,预计在2018年年底投入运营,本次加码将是谷歌的第七笔光缆投资。近年来光缆需求稳定增长,产业链一体化保障盈利能力。伴随5G热潮的持续升温,大规模的基站和配套传输网络的建设将催生大量光纤光缆需求,为相关公司光纤光缆业务提供持续增长的市场空间。
数据显示,美国每年光纤需求约3500万芯公里左右,仅Verizon一家的需求已提高至2500万芯公里/年以上,如果再考虑到T-Mobile以及谷歌、亚马逊等,预计美国光纤光缆需求未来也将实现较大增长。此外,东南亚、欧洲、拉美地区的光纤需求也在增长。而考虑到中国对韩国、欧盟以及美国光纤的反倾销,以及对日美光棒反倾销,将会进一步加剧国内光纤光缆供需紧张程度,行业景气周期正在提升。光纤市场集中度不断提升,海外输出有空间,龙头价值凸显。
宝胜股份(600973)主营电力电缆、裸导体及其制品、电气装备用电缆和通信电缆及光缆,联手中航新投拓展海缆新业务,有望引导公司进入新成长周期。
永鼎股份(600105)为我国光缆行业中首家民营上市企业,公司传统业务线缆及通信设备产品齐全,市场覆盖广阔,营收增长较为稳健。

5、国内锗价持续上涨、下游光纤需求高增长
近期国内锗价持续上涨。据中国锗网数据,本周国内锗主流价格9700-10000元/公斤,现货市场多家报价超10000元/公斤,锗价进入“万元时代”,相较去年十月均价8000元/公斤上涨25%。
本轮锗价上涨受供给收缩和下游光纤需求共同推动。供给方面,去年以来受环保限产影响,云南、湖南等地的锗工厂因环保检查而停产,再加上临近年底多家企业因审计结算而减少供货甚至停供,市场货源紧张。此外,在锗价继续上行的预期下,上游观望惜售情绪浓重,进一步刺激涨价。需求方面,锗下游需求主要是光纤。目前全球正处于5G网络建设初期,未来几年光纤光缆设备将持续受益于5G需求。最近5年来三大运营商集采光纤超过7亿芯公里,机构预计2018年三大运营商光纤集采可能超过2.8亿芯公里,再加上其他行业,预计全国光纤需求量将达3.5亿芯公里,较去年需求增长近30%。下游需求强劲增长之下,锗生产企业将受益,建议关注上市公司如云南锗业(002428)、驰宏锌锗(600497)。

【行业动态】

环氧乙烷即将轮番检修、供不应求局面或将再现
近期,由于原料高位坚挺,以及乙二醇强势反弹,华中地区环氧乙烷价格再度上调200元/吨,回升至10600元/吨。此次调涨给市场注入信心,原料乙烯的下滑,使得环氧乙烷在稳定中变相涨价,市场心态支撑积极。
业内表示,因临近年关,部分终端停车居多,下游观望氛围浓厚,规模性备货点陆续跟进;放眼2018年上半年环氧乙烷将遭遇检修潮,所以轮番检修下,环氧乙烷供不应求或将再现,相关生产企业有望受益价格上涨。上市公司中,奥克股份(300082)拥有20万吨/年环氧乙烷产能,业绩弹性巨大;科隆精化(300405)是国内环氧乙烷深加工龙头,产品具较高议价能力,有利成本转嫁。

数据来源:网络

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