2018-02-05中证投资参考(星期一)

2018-02-04 21:13 阅读 291 次 评论 0 条

【今日导读】

1、消费旺季叠加通胀抬头,休闲零食春风不断。
2、量价环比持续改善,航空板块迎来旺季行情。
3、电阻巨头上调电阻价格,或引发全行业涨价。
4、北京推动科技企业落户雄安,政策红利可期。
5、锌供应偏紧格局未变,国内节后需求或转好。

【中证视点】

1、消费旺季叠加通胀抬头、休闲零食春风不断

2月15日除夕已进入倒计时,各大电商平台的年货节大战早已拉开帷幕,天猫、京东、亚马逊中国等年货节广告出现在各种媒体和街头广告牌上。在电商渠道成为春节消费增长的新动力背景下,建议关注休闲食品板块投资机会。

逢年过节,家人团聚的饭桌上总离不开坚果美食。按照尼尔森2017年的数据,快消行业春节期间整体同比增长13%,其中线上销售增长45%,持续快速上升趋势明显,线下增长放缓至6%。年轻人更偏好在电商上买年货,而休闲零食消费主体由儿童和青少年为主演变为以年轻人为主,将从中充分受益。从中长期看,国内休闲零食成为一个独立品类商品时间不久,市场潜力还很大。2016年我国休闲食品行业销量达1619万吨,机构预计,2018年我国休闲食品销量将达到1676万吨,未来五年(2018-2022)年均复合增长率约为3.75%,2022年将达到1942万吨。市场规模方面,预计2018年将增长11.8%至9191亿元。增长动力主要来自居民饮食休闲化趋势以及行业无边界、产品外延不断延伸的特征,其市场规模有望在10-15年内占到我国消费者食品支出约20%。

另外,2018年上半年通胀温和抬升已成为业内共识,休闲食品也蕴藏提价潜力。近期“南方黑芝麻”对外发布了涨价公告,引发市场关注。其实从2017年底以来,食品行业的涨价风波不断。从达利食品,到燕京啤酒、青岛啤酒等啤酒企业巨头,又到康师傅、统一等都陷入的涨价热潮。食品行业频繁涨价,客观原因是2018年环保税开征以及运输、人员和综合原材料成本的上涨根本原因是部分企业正试图借提价进一步拓展中高端市场,满足市场的消费升级。投资上,作为新零售行业头部品类资源,中国休闲食品行业正处于黄金发展期,未来至少有2倍以上增长空间。
好想你(002582)旗下有百草味、好想你两个主营品牌,百草味主打就是坚果等产品,而坚果类占到好想你公司主营的70%,抱抱果很有可能成为下一个休闲零食的超级大单品。
洽洽食品(002557)业绩逐期改善,一季度伴随春节时间较长以及新品占比提升业绩有望呈现较大的弹性。

【产业观察】

2、量价环比持续改善、航空板块迎来旺季行情
今年春运民航运输需求旺盛,预计运送旅客6500万人次,比去年春运增长约10%左右。 “务工流”“学生流”以及全国两会保障相互叠加,对民航运输工作带来较大压力并直接反映在机票价格上。据去哪儿网发布的春运大数据信息显示,北京、上海等地春节前三天飞往三亚航线的平均票价已升至3000元以上,广州飞三亚的机票也基本涨至1110元全价票,有些航线只剩下头等舱。业内人士表示,在投入总量日趋紧张的背景下,优质航线票价提升已成定局,并且空间巨大。
点评:民航局从2017年四季度开始,不断地推出利好政策,为民航行业发展打下扎实基础。先是冬季供给侧改革收紧新航班数量,改善供需平衡,提升航空客座率;
再来是1月市场化政策出台:民航局将306条航线从政府定价改为市场化收入,以及1月19开始实施的《国内投资民用航空规定》,允许国资在三大航的持股比例降至50%以下,但必须保持最大股东和实际控股,进一步开放民资对三大航的投资范围。随着民航行业不断地向往市场化的发展,我们看好航空企业未来盈利的成长。
原油上涨对航空业影响有限。目前政策允许航油在每吨5000元时,企业开始收取燃油附加费,有效覆盖航油成本一部分。而2017年人民币汇率意外走强,2018年初持续强势,大幅降低航空企业的财务费用。上市公司方面,大型航空公司在优质航线无论占比和数量上都具有相当大的优势,将成为市场化改革的最大受益者,可关注中国国航(601111)、南方航空(600029)。

3、电阻巨头上调电阻价格、涨价风波来袭
据悉,晶片电阻大厂国巨自2月5日起针对中大尺寸厚膜芯片电阻(0402-2512)及排阻(YCTC122-164)行偿格调涨,调涨幅度约20%至30%或甚至更高。此为国巨集团今年以来二度调涨晶片电阻。国巨是全球第一大芯片电阻(R-Chip)制造商,第三大积层陶瓷电容(MLCC)厂商,全球市场份额约为34%。
电阻产品涨价的原因主要是由于汇率持续升值、原物料及人工成本持续上涨等因素。另外,去年年底,江苏省昆山市曾发布紧急通知,对270家工业企业实施全面停产,包含上百家电路板企业,这也导致行业供应趋紧。2017年以来,已经有多家厂商宣布调价,此次国巨再次发布的涨价通知,势必将引起其他厂商的跟进涨价。
洁美科技(002859)主要产品电子元器件薄型载带广泛应用于电阻、电感和电容等被动元器件,国巨是公司近三年最大外销客户。
顺络电子(002138)从事片式电感和片式压敏电阻制造,是少数在国际高端片式电子元器件市场中具有竞争力的中国企业。

【信息追踪】

4、北京推动科技企业落户雄安 政策红利可期

据北京市发改委相关负责人介绍,在北京市与河北省共同签订的“关于共同推进河北雄安新区规划建设战略合作协议”中明确,将雄安新区规划建设与京津冀系统推进全面创新改革试验和北京建设全国科技创新中心紧密结合起来,引导以中关村科技园区为代表的首都科技创新要素资源到雄安新区落地,促进科技成果在雄安新区孵化转化,打造协同创新重要平台。科技创新在雄安新区顶层规划中占有举足轻重的地位。去年年底,中关村科技园管委会与雄安新区管委会签署共建雄安新区中关村科技园协议。双方将共同打造“布局超前、体系完备、宜业宜创、引领未来”的科技新城。随后、北京科锐、小桔科技、金山软件等12家中关村节能环保及智慧城市服务企业入驻雄安中关村科技产业基地。日前英国首相特蕾莎梅访华期间,中英双方除了签署超过800亿元的商业协议之外,还同意共同建设雄安金融科技城。雄安新区定位创新高地和科技新城,未来在土地、财税、公共服务等领域的政策红利将持续释放,入驻雄安的科技企业有望因此受益,
建议关注:
广联达(002410)是最早入驻雄安新区中关村科技产业基地的科技企业之一,建筑工程信息化业务有望受益于“数字雄安”建设。
首航节能(002665)在雄安新区设立全资子公司,布局智慧能源、水务、冷热电三联供等业务。

【另辟蹊径】

5、锌供应偏紧格局未变、节后需求有望转好
2018年,大宗商品市场的有色金属表现值得期待,其中锌的表现出众,今年以来伦锌涨幅近6%,同期沪锌涨幅也近4%。目前现货锌对伦锌三个月合约的升水已经扩大至50美元/吨以上。
基本面来看,目前锌延续供应偏紧的格局。2月1日数据显示,LME锌库存减少1875吨至170700吨,处于低位。需求方面,宏观数据显示制造业维持高景气度,同时国内节后需求有望转好,支撑锌价。此外,美元指数进入下行趋势,也利好锌价。
展望后市,锌的期货价格有望延续上涨态势,不少概念股也表现强势,机会值得关注,包括驰宏锌锗(600497)、兴业矿业(000426)等。

【个股看台】

中牧股份:口蹄疫市场苗加速放量
中牧股份(600195)口蹄疫市场苗加速进入各大养殖场采购目录。据草根调研反馈,公司口蹄疫市场苗对牧原的供货比例大幅提升,天邦占比达到100%,温氏的供货比例预计也将高于10%,加上正邦,新大等,预计17/18年规模可达1.7/3.4亿,同比翻番。公司加速进入各大厂商采购目录的形势,说明口蹄疫市场苗的品质提升正在得到不断验证。此外,蓝耳-猪瘟二联苗也在不断蓄势,预计将于明年开始放量。
公司2017年完成换届,新上任的董事长和总经理均系兽医师背景出身,都在中牧内部有着多年的工作经验。近期公司公布股权激励计划,覆盖激励对象273人,将管理层、核心技术人员利益与公司发展绑定,这一体制改革在北京的央企中走在前列。

数据来源:网络

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