2018-03-05中证投资参考(星期一)

2018-03-04 21:59 阅读 407 次 评论 0 条
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【今日导读】

1、水产饲料涨价潮蔓延 旺季量价齐升可期
2、受益低基数 维生素企业一季报靓丽可期
3、军民融合重磅会议召开 军工板块望受益
4、铁总改革方案已上报 关注铁路国企混改
5、MLCC或将遭遇严重缺货 市场望迎涨价潮

【中证视点】

中证视点:随着2017年年报陆续披露,上市公司2018年一季报业绩预告也纷至沓来。“业绩季”,基本面为王,市场对上市公司业绩的关注度与日俱增并将直接的反映在相关公司的股价上。

1、水产饲料涨价蔓延 旺季量价齐升可期
3月1日,全国豆粕最新报价3080-3160元/吨,涨幅近300元/吨;
鱼粉价格在13800-14000元/吨持续高位运行,多维从10万元/吨上涨至17万元,上涨7万元/吨。在此背景下,水产饲料再掀涨价潮。3月1日,江苏镇江嘉吉率先开涨,常规鱼料、特种料全线上涨,最高涨幅1000元/吨。据了解,华东、华中、华北地区包括通威、海大、澳华等饲料企业将会在3月初全线涨价。此轮涨价的企业数量超100家,涨幅与2017年12月-2018年1月华南涨价幅度保持一致,即普通鱼料涨价75-200元/吨,虾料涨价400-800元/吨、特种鱼料上涨600-1000元/吨,有些企业高档饲料涨幅更是达到2000元/吨。
点评:随着国内大部分地区气温大幅回升,特别是南方地区已进入水产旺季,水产饲料备货也已将集中展开。与往年相比,水产饲料的主要原料鱼粉和豆粕从2017年10月份以来连续上涨,鱼粉价格从10500元/吨上涨至14000元/吨,豆粕从2900元/吨上涨至3100元/吨,支撑水产饲料价格提升。加之,近期中美贸易摩擦不断,市场预期大豆将成为中方反击目标,进而引发豆粕期货现货价格异动。建议关注:
1:海大集团(002311)作为水产饲料的领军企业,公司近几年的市场占有率不断提升。有机构预计公司2017年水产料增速在20%以上
2:天马科技(603668)作为特种水产饲料行业龙头,属于A股稀缺标的。公司产品覆盖从种苗期至养成期的人工养殖全阶段,是国内特种水产配合饲料品种最为齐全的企业之一。

2、受益低基数 维生素企业一季报靓丽可期
据万得资讯,年初至3月1日,VA报价在1350元/千克上方,而去年同期在265元/千克下方,涨幅在509%以上。上市公司层面,新和成3月1日在互动平台上表示,公司VA系列包括单位50万、65万、100万等多种规格的产品,目前因市场供需变化的原因,VA供不应求;
金达威2月在回复深交所问询函时也称,2018年前6周VA的市场价格约1300元/公斤,较2017年1-3月的市场价格上涨达420%。
VA合成工艺难度大,进入壁垒高,目前全球VA产能集中在巴斯夫、帝斯曼、新和成、浙江医药等六家公司,合计约3.5万吨。去年10月31日,巴斯夫柠檬醛工厂发生火灾事故,导致其VA生产装置停产,连带影响从巴斯夫采购柠檬醛的安迪苏VA减产。总计约1.1万吨VA产能受影响,占比32%,供需失衡下,VA价格由17年8月份200元/千克上涨至目前约1300元/千克。巴斯夫预计最早于3月重启其柠檬醛装置,VA市场供给恢复要到第三季度,未来VA价格将继续上行。建议关注年报和一季报增长相对确定的新和成(002001)。
另据万得资讯,维生素D3年初至今在415元/千克上方,而去年同期在69元/千克以下,涨幅在601%以上。花园生物(300401)充分受益,一季度净利预增611%-640%,也可重点关注。

【两会聚焦】

3、军民融合重磅会议召开 军工板块受益
习近平3月2日主持召开十九届中央军民融合发展委员会第一次全体会议并发表重要讲话。他强调,党的十九大强调要坚定实施军民融合发展战略,形成军民融合深度发展格局,构建一体化的国家战略体系和能力。会议审议通过了《军民融合发展战略纲要》、《中央军民融合发展委员会2018年工作要点》、《国家军民融合创新示范区建设实施方案》及第一批创新示范区建设名单。会议强调推进基础设施统筹建设和资源共享、国防科技工业和武器装备发展、军民科技协同创新等措施。
点评:自去年至今,党中央和国务院在推进军民融合的顶层设计上已经进行了多方面的部署,此前清理军民融合相关法规文件更是从实操层面为军民融合铺平了道路。可以预见,军民融合已经从高层部署阶段开始进入实际落实阶段,2018年将是工作落实的重要一年。从具体的改革思路来看,推进科技资源、人才资源等要素在军队和民营企业间双向自由流动,从而提升整个国防工业的现代化水平。军工板块迎来政策利好催化,中证资讯2月28日曾提示关注国防军工股的阶段反弹行情,推荐个股表现出色,建议继续关注航发动力(600893)、内蒙一机(600967)。

【直击改革】

4、铁总改革方案已上报 关注铁路国企混改
据悉,全国政协委员、中国铁路总公司原副总经理卢春房日前表示,铁总公司制改革方案已经上报国务院,等批复下来会抓紧实施。此前,铁总与深交所达成战略协议,将在铁路建设债券发行、资产证券化、混合所有制改革、铁路企业上市辅导等方面加强合作。
自去年铁总定下公司制改革“三步走”的总体战略以来,截至目前,铁总旗下的18个地方铁路局已改制为集团有限公司。2018年铁总整体层面的混合所有制改革有望加速深入推进。据媒体消息,今年政府将调整交通运输结构,减少公路货运量,增加铁路货运量。在这一背景下,铁路国企混改将有坚实的政策利好支撑和市场条件。
铁龙物流(600125)是铁总旗下三大上市平台之一,大股东中铁集装箱是铁总下属专业货运公司,将受益于铁路货运量提升;
中铁工业(600528)是国内基建高端装备龙头企业,将受益于铁路装备升级需求释放。

【行业动态】

5、MLCC或遭遇严重缺货 市场望迎涨价潮
据国际电子商情报道,3月2日,MLCC大厂村田发出通知,对已经存在小型化替代品的“旧产品群”将生产能力下调至2017年的50%,并且今后也会持续缩小其产能。并表示拟对“村田MLCC 0603/0805尺寸高介电常数型静电容量1uF以下”产品实施初次价格调整。
目前MLCC全球主要供应商包括村田、TDK、太阳诱电等,日系厂商占据多数产能。日系大厂逐步退出,台湾和大陆的新增产能却未能及时开出,加上市场需求激增,导致2017年MLCC市场全年处于供应紧张状态,国巨、风华高科等MLCC厂商均历经了数轮涨价。时至2018年,MLCC缺货涨价之势持续,村田中国总裁丸山英毅在近期接受国际电子商情采访时也表示,全球大的MLCC厂商加起来的产能也满足不了暴涨的需求量,MLCC缺货情况要到2018年底才能有所缓解。
据悉,日前因日本本州岛连续遭遇暴雪,村田多所工厂停工,如今更是宣布部分产品减产50%并部分涨价,加上京瓷的停产,MLCC市场恐怕迎来更严重的缺货涨价潮,相关MLCC厂商将持续享受缺货涨价红利。
火炬电子(603678)是国内领先的MLCC供应商,军用MLCC龙头,布局特种陶瓷材料开启新成长。
国瓷材料(300285)作为国内规模最大的MLCC电子陶瓷材料供应商,公司在国内市场份额达到80%。
风华高科(000636)是国内MLCC龙头生产商,MLCC订单已排至三季度,未来业绩有望超预期。

【个股看台】

恒顺醋业:销售继续高增长 长期成长空间大
中证资讯草根调研了解到,恒顺醋业(600305)2月份销售增速依然高达20%,这是公司继去年12月份、今年1月份之后,连续第三个月实现月度增速20%以上,而且考虑到春节错峰因素今年2月实际销售天数较少,20%的同比增速更显难能可贵。业内人士分析,基于公司的机制改善以及高端产能释放,高增长有望持续,全年业绩加速可期。
长期看,公司市占率低,成长空间大。目前全国食用醋年产量约为300万吨,公司作为行业龙头只占了10%,市场还有3倍以上的增长空间,2019年随着新产能的投产以及公司市场发力,增速有望加快,市占率有望达到30%。

山西汾酒:机构密集调研 改革红利加速释放
近期,机构密集调研山西汾酒(600809)。公司2018年争取省内和省外收入占比5:5,2019年收入比例4:6,2020年达到3:7。2018年竹叶青目标收入4亿,同比翻倍增长。公司改革加速的决心很大,2018年股份公司目标责任书收入90.2亿元,必须在加速之下完成目标任务。
根据渠道调研反馈,汾酒春节动销情况良好,1月份回款17.5亿,增长90%,其中青花1月份含税7亿(去年全年含税15亿),预计公司整体一季度增长50%以上。青花批价稳中有升,占比提升,增速快于整体增速。春节旺销为全年百亿目标完成提供坚实的保障,青花发力和超预期增长将带来业绩超预期增长。

数据来源:网络

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