2018-04-23中证投资参考(星期一)

2018-04-22 19:54 阅读 329 次 评论 0 条
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【今日导读】

1、雄安新区规划纲要印发、超前建设数字城市
2、第三次进口替代浪来临、OLED提速迫在眉睫
3、主产区环保严查、甲醇二季度供给继续收缩
4、产量面临急速下滑、纯碱价或仍有上调空间
5、涪陵榨菜单品持续提价、或迎来新一轮成长

【中证视点】

1、雄安规划纲要印发、超前布局数字城市建设
《河北雄安新区规划纲要》日前印发。纲要从十个方面对雄安新区建设的指导思想、发展定位、建设目标等做出了规划,包括承接北京非首都功能疏解、打造优美自然生态环境、提供优质共享公共服务、建设绿色智慧新城等方面。
在建设数字城市方面,规划明确提出坚持数字城市与现实城市同步规划、同步建设,适度超前布局智能基础设施,推动全域智能化应用服务实时可控,建立健全大数据资产管理体系,打造具有深度学习能力、全球领先的数字城市。
从中央历次对雄安新区规划作出的指示尤其是十九大报告中对雄安新区的极高定位可以预见,在未来很长一段时期内,雄安新区都将作为国内城市建设的一个标杆。规划纲要重点布局数字城市建设,一方面是基于数字经济已成为经济发展新增长点这一大背景,大数据、人工智能等技术不仅在电商、交通等领域获得广泛应用,且在城市治理等方面也正走向成熟,从我国现状来看,智慧城市建设仍是一片蓝海,发展空间巨大。另一方面,从技术角度,目前物联网硬件基础设施正逐步完善,应用层面的大规模商业化已不远,与之相关的车联网、工业物联网等产业链都将从智慧城市浪潮中深度受益,投资机会可长期关注。
数字政通(300075)兼具技术优势和客户资源优势,在地理信息系统、城市排水系统整体解决方案方面拥有多项国内领先技术,公司已经为北京、上海、天津等国内500多个城市提供智慧城市建设解决方案。
首航节能(002665)与雄安新区管理委员会签署战略合作框架协议,公司“储能+清洁供热”技术可满足雄安新区室内供热的智慧化和清洁化需求。

【热点聚焦】

2、第三次进口替代浪来临、OLED发展提速迫在眉睫
中美贸易摩擦加剧,中兴被禁运提升了关键领域国产化的预期。机构认为,在国内外因素共同作用下,中国将迎来第三轮进口替代,特别是在一些高端技术领域,如OLED将逐渐取代LCD成为下一代显示面板的主流并完成国产化过程。
另外,日前媒体报道,工信部会同国家发改委共同编制了《新型显示产业超越发展三年行动计划》,近日即将发布。下一步,工信部将引导支持企业加快新型背板、超高清、柔性面板等量产技术研发,通过技术创新带动产品创新,实现产品结构调整。加快研究布局AMOLED微显示、量子点、印刷OLED显示、MicroLED显示等前瞻性显示技术,加强技术储备,完成产业新技术路线的探索和布局。
2015年以来,中国OLED面板产能扩张加速,预计到2023年,中国OLED面板产能将超越韩国居世界第一。但在OLED发光材料、OLED蒸镀设备等方面,中国依旧极度依赖进口。此次有了中兴案例,预计中国对于OLED发光材料、关键设备及核心技术的发展需求已是迫在眉睫。当前OLED正在加速替代LCD成为第三代主流显示技术,OLED材料正处于高速发展阶段。IHS数据显示,按收入计算,2017年下半年全球OLED材料市场规模约3.55亿美元,比上半年增长20%。预计OLED材料市场将持续增长,2020年下半年将达到8.24亿美元,年均增速32%,行业处于高景气投资周期。
相关上市公司可关注濮阳惠成(300481)、联得装备(300545)等。

【产业观察】

3、主产区环保严查、甲醇二季度供给或继续收缩
本周,工信部在京组织召开甲醇汽车工作座谈会,与会代表就进一步做好甲醇汽车推广应用,从政策保障措施、产业及部门协作等多方面进行了深入讨论。下一步,按照国务院领导批示精神,工信部将积极会同有关部门,加快研究推动甲醇汽车推广应用工作。汽车低碳化、智能化的发展方向愈加清晰。此前工信部发布2018年工业节能与综合利用工作要点,明确指出加快制定一批甲醇汽车领域重点标准,推动甲醇汽车推广应用,甲醇下游应用中长期扩围可期。
从行业基本面来看,我国甲醇装置多为煤制甲醇,随着近几年环保风暴不断来袭,甲醇厂家、下游消费工厂均受到一定程度牵连,关停厂家不计其数。2018年来看,受益于甲醇行业春季集中检修效应带动,自3月下旬以来,甲醇供应压力出现缓解,西北和山东等地的企业库存压力减轻,近半个月以来,国内甲醇大幅拉涨。就二季度而言,供给收缩仍有望延续。从甲醇产量分布来看,山东产量第一,占全国总产量超过20%,华中地区产量近15%。据悉,第十八次上海合作组织峰会6月9-11日在山东青岛举行,近期鲁南、苏北一带中央环保局助阵严查,随着会议临近环保影响或持续发酵,部分企业不乏存在持续限产的可能,或对甲醇价格形成一定支撑。
上司公司可关注远兴能源(000683)、金牛化工(600722)等。

4、大规模集中检修、纯碱或仍有上调空间
据万得资讯,自2月份以来纯碱价格持续上涨,从1657元/吨涨至1889元/吨,涨幅超14%。另据生意社监测数据显示,本周纯碱价格小幅上移,周初国内市场均价为1902.86元/吨左右,周末国内市场均价为1910元/吨左右,价格上涨0.38%,价格同比上涨15.26%。从供给端看,4-6月份有辽宁大化、天津渤化、青海发投等数十个厂家有检修计划,涉及产年能约1200万吨,面临产量急速下滑的趋势。而需求端,冬季限产解除,纯碱下游需求逐渐复苏:1-3月新点火及复产全国浮法玻璃生产线共计8条,与2017年年底相比,日熔量增加2930吨,增幅1.86%;
3月氧化铝平均日产19.77万吨,较2月份日产17.59万吨上升2.18万吨/天,日产量大幅增加12.39%。综上,受供求关系影响,目前市场货源持续紧张,企业涨价心态浓厚,纯碱价格坚挺运行,预计后期纯碱高位运行为主。
另外,从开工率和库存水平看,随着检修季的来临,行业开工率可预见地将低于80%,为近三年来最低水平。而行业库存不足50万吨,较去年同期下降30%以上,也已达到了历史低位水平。
上市公司,可关注山东海化(000822)和三友化工(600409)。机构统计,纯碱价格每上涨100元/吨,三友化工和山东海化的归母净利将分别增加1.5亿元和1.8亿元。

【信息追踪】

5、涪陵榨菜:迎来新一轮成长周期
中证资讯持续跟踪涪陵榨菜(002507),自去年底推荐以来期间最大涨幅达到50%以上,在当前时点,我们继续坚持之前的观点,单品持续提价强化公司强势定价权,主力产品提价放量以及新品拓展将带动公司迎来新一轮成长周期。
公司成长性来自主力产品市占率提升和品类拓展,并且不排除外延并购可能。市占率方面,公司目前仅在20%左右,提升空间较大,而且区域发展十分不平衡,比如在广东、河南等优势区域,公司渠道覆盖程度很高;但是在福建等不太成熟的市场,产品终端可见度还有很大的提升空间。品类拓展方面,公司正在着力发展萝卜干和泡菜等新品类,未来依靠公司渠道和品牌优势将实现快速放量。外延并购方面,公司态度积极,酱类将是未来发力方向,期待并购成功产生更大的协同效应。

【个股看台】

舍得酒业:库存趋于良性,适时推出新品
中证资讯近期调研了舍得酒业(600702)的渠道情况,了解到公司产品库存更加趋于良性,不主张任何压货行为。以前经销商库存取决于公司的返点支持,给渠道的每一分钱都会转化为价格,去年底舍得库存2.6个月,沱牌库存6个月;最新调研反馈舍得库存只有1.2个月,沱牌库存不到4个月,更加趋于良性。
另外,公司顺应消费升级,推出智慧舍得产品。目前消费升级是引领白酒增长的主要驱动因素。在此背景下,公司推出定位600元的智慧舍得,和400元的品味舍得并列为舍得系列下的核心产品,借助品味舍得现有渠道进行快速布局。将来智慧舍得和品位舍得共享渠道,在核心店优先导入智慧舍得,在市场运作上产品形象以智慧舍得为主,目标把智慧舍得在600元价位段做到标杆性产品。

数据来源:网络

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