2018-04-26中证投资参考(星期四)

2018-04-25 20:19 阅读 309 次 评论 0 条

【今日导读】

1、我国将下调进口货物增值税 葡萄酒或受益
2、五一小长假旅游量价齐升 主题热度望升温
3、政策春风拂面 把握芯片设计板块做多机遇
4、北汽新能源有望上市 或成新能源车第一股
5、钢铁:库存持续下降 扩内需支撑下游需求

【中证视点】

编者按:“扩大内需”的提法时隔三年在中央政治局会议上再次出现,紧接着商务部召开贯彻落实“消费升级行动计划”工作会议,强调做好消费促进乃至整个内贸工作的有力支撑。另外,强烈信号引发市场种种预期,有消息称《关于扩大进口促进对外贸易平衡的指导意见》正酝酿推出,包括吃穿用等部分日用消费品进口关税有望尽快下调。

1、我国将下调进口货物增值税 葡萄酒或受益
财政部、国家税务总局日前发文调整增值税税率,从5月1日起,我国将进口货物增值税税率从目前的17%降至16%,这1%的下调幅度将使进口葡萄酒的总税收从目前的48.2%降至46.93%。业界认为,降税政策将会大大激励进口葡萄酒的增长,尤其是对于澳大利亚和智利这些已与中国签署自由贸易协定的国家。
另据澳大利亚葡萄酒协会近日公布的消息显示,在截至2018年3月的12个月里,澳大利亚葡萄酒总出口量同比增长10%,中国市场需求成主要助推力。出口金额达26.5亿澳元,同比增长16%,这其中澳大利亚葡萄酒对中国出口增长51%,达10.4亿澳元。而随着明年1月1日起澳大利亚葡萄酒出口到中国的关税全部取消,预计对中国葡萄酒出口的金额和数量将会进一步增加。
中国葡萄酒市场容量和潜力巨大,特别是面临消费升级的重要发展机遇,行业未来充满想象空间,看好国产进口双布局的上市公司。1)张裕A(000869)已实现在法国、西班牙、意大利、澳大利亚等全球重要葡萄酒生产国和知名产区以及优秀品牌的布局,有望分享进口葡萄酒高增长的红利。去年底公司拟以自有资金收购澳大利亚酒企KilikanoonWines80%股权,其产品特点及口味与中国主流葡萄酒消费者的需求较为吻合,未来将纳入张裕渠道,并在中国销售。2)威龙股份(603779)拥有基本覆盖全国的营销网络,2016年收购了澳大利亚葡萄园。公司还计划在维州米尔拉杜市建设酿酒厂及酿酒设备,建成后可实现6万吨优质葡萄原酒年加工产能。

2、小长假旅游量价齐升 主题热度有望升温
据同程旅游相关负责人介绍,目前已进入旅游旺季,航运紧张,因而机票价格涨幅较大,同时高铁沿线城市的火车票也比较紧张,预计旅游线路价格涨幅大概在30%左右。另据行业内人士介绍,五一小长假期间,自由行、跟团游的预定同比增长了20%左右。其中,国内热门区域则主要集中在海南、江浙等地。

点评:近期相关部委的动作也对旅游市场的发展起到积极的促进作用:1)铁路部门即将下调28条城际铁路部分动车组列车票价,部分线路折扣达到20%。未来还将按照市场供需状况执行票价灵活浮动,逐步试行“一日一价”。按照市场供需状况实施执行票价的灵活浮动;2)文化和旅游部、财政部发布《关于在旅游领域推广政府和社会资本合作模式的指导意见》提出,在旅游景区等9大重点领域推广PPP模式,并鼓励金融机构早期介入项目前期准备。结合以上旅游旺季来临,二级市场主题关注度升温。另据以往历史数据,板块二季度营收与净利占比较高,有望跑赢大盘迎来超额收益。操作上,建议优先关注位于国内热门旅游区域公司,如控股海南南山景区业绩良好的首旅酒店(600258)、全域旅游叠加高铁红利的黄山旅游(600054),以及国内旅游演艺第一股且成功打造“主题公园+旅游演艺”模式的宋城演艺(300144)。

【信息追踪】

3、政策春风拂面 把握芯片板块做多机遇
今日在2018年一季度工业通信业发展情况发布会上,工信部新闻发言人表示,加快推动核心技术突破,集成电路发展基金正进行第二期募集,将提高对设计业的投资比例,欢迎国外的企业参与基金募集,打造世界级芯片行业。
芯片设计位于半导体产业的上游,拥有极高的技术壁垒。资金特别是大量资金的持续性投入需求,一直是制约芯片设计行业发展的一个瓶颈。预计随着大基金的持续关注,以及国内资本市场的逐步发展,此类公司的认可度正快速提高,建议关注细分领域龙头,如汽车芯片设计龙头四维图新(002405),公司与联发科为战略合作伙伴;指纹识别芯片设计龙头汇顶科技(603160),公司今年前两个月指纹芯片出货量已超越了去年国内的出货之冠瑞典名企FPC。
另外,在高层大力倡导自力更生的背景下,我们4月18日提示的芯片国产化带来本土材料机会仍值得继续关注,涉及个股如上海新阳(300236)、晶瑞股份(300655)等。

【行业动态】

4、北汽新能源预计三季度上市 或成新能源车第一股
今日北汽集团董事长徐和谊在2018年北京国际车展上表示,北汽新能源将于三季度上市,或成为A股新能源汽车第一股。当前北汽新能源的市销率及市净率不到特斯拉的一半,考虑到相似的销量规模和市场地位,北汽新能源处于更快的发展阶段,估值仍有一倍以上的提升的空间。

点评:北汽新能源上市进入实质阶段,与公司有紧密合作的企业以及参股股东将直接受益。大洋电机(002249)与上海电驱动均为北汽新能源的新能源汽车动力总成主力供应商,目前公司持有北京新能源1800万股。永安行(603776)与北汽新能源签署战略合作协议,双方将联合开发为永安行定制的基于互联网、多媒体信息技术的新一代纯电动汽车。国轩高科(002074)为北汽新能源提供动力电池,公司共持有北汽新能源2.63%股份。东方精工(002611)旗下普莱德此前公告签下北汽新能源大额采购合同。

京东要做微信生态服务商 微信小程序成长空间大
日前,京东发布“开普勒轻商城小程序”,通过技术赋能为商家提供基于微信生态的零售服务支持。在京东通过轻商城打开商家在社交平台中“生意”通道的同时,还基于自身在技术、服务、营销、数据等多元优势和对微信生态的理解,推出了从社交场景打通到流量获取、流量沉淀、流量裂变、流量经营与最终的流量转化的一站式零售解决方案。

京东开普勒轻商城小程序的发布证明,日趋成熟的微信小程序已成为互联网巨头必争之地。有数据显示,微信小程序月活跃用户规模呈爆发式增长突破4亿,2018年3月在微信中的渗透率为43.9%,未来增长空间巨大,涉足微信小程序业务公司有望最先受益。新国都(300130)子公司公信诚丰是腾讯最高级别第三方认证审核服务核心供应商,市场占有率高。联建光电(300269)旗下的精准分众已参与微信朋友圈广告业务。

【产业观察】

5、钢铁:库存持续下降 扩内需支撑下游需求
近期受环保限产和部分钢厂检修影响,部分地区尤其是华东江苏地区钢价上涨明显。4月24日全国25个主要城市20mm规格HRB400材质螺纹钢均价4047元/吨,较4月初的3807元/吨上涨超6.3%。期货方面,螺纹钢主力RB1810合约4月初至今累计上涨超6.5%,热卷主力合约累计涨超7%。
库存持续下降是近期钢价上涨的主要因素之一。据行业媒体数据,截至4月20日,全国35个主要市场样本仓库钢材总库存量较上周减少5.92%,为连续第六周下降。另外,螺纹钢库存量周环比下降7.28%、线盘总库存量较上期减少7.59%、热轧卷板库存量周环比下降2.54%。
政策方面,中央政治局4月23日召开会议,提出“把加快调整结构与持续扩大内需结合起来,保持宏观经济平稳运行”,这是2015年以来政治局会议再次提“扩大内需”,市场对宏观经济的预期有望逐渐转向偏乐观,包括钢铁在内的上游行业需求有望持续走强。再考虑到3月以来房地产投资超预期,钢价后市仍可继续看好。建议关注华东地区的宝钢股份(600019)、南钢股份(600282)。

【个股看台】

科大国创:业绩有望回暖 少数业务将做到行业前三
科大国创(300520)已成为三大运营商运营支撑系统核心供应商,2017年净利润为1837万元,同比下降67.72%,2018年定下的业绩目标约为8500万净利润。业绩增长点将主要依靠软件和大数据业务,而互联网+业务预计将贡献500万利润。公司2017年成立了三大事业部,研发投入较高,预计今年将出成效。公司表示,在现有的应用行业领域将有2-3个业务争取做到行业前三,目前人才储备、产品研发和市场布局已完成。另外,公司计划涉足研发机器人的操作系统,目前已研发了大数据机器人。
二级市场,近期雅弘投资正在减持公司股票,主要系限售股解禁正常退出。

【休刊启事】

因五一放假,本周日(4月29日)的《中证投资参考》休刊一期,下周三(5月2日)恢复正常发送,敬请知悉。
顺祝五一快乐、投资顺利!

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