2018-06-25中证投资参考(星期一)

2018-06-24 19:48 阅读 269 次 评论 0 条

【今日导读】

1、七成公司中报预喜 医药电子景气度持续
2、OPEC增产协议低于预期 国际油价迎大涨
3、中美贸易战火重燃 或刺激稀土持续涨价
4、多方利好因素下 丙烯酸或仍存涨价空间
5、广西密集出台政策 扩大对外开放再加速

【中证视点】

1、七成公司中报预喜 医药电子景气度望持续
据wind数据统计显示,截止目前,A股上市公司中已有1157家发布了2018年半年报业绩预告,其中,249家预增,343家略增,续盈169家,再加上45家同比扭亏的公司,整体预喜比例接近70%。
从28个申万一级行业分类来看,249家业绩预增的上市公司中,占比最高的前四个行业分别是化工行业36家、机械设备28家、医药生物19家、电子行业17家。化工行业自去年以来受益于全球大宗商品价格上升叠加国内供给侧改革和环保限产压力带来的供需改善,目前行业整体盈利水平有较大提高,进入夏季后行业迎来淡季,投资机会主要来自于设备检修供给受限带来的价格提升。医药生物方面,板块内超过80%的上市公司中报预喜,在当前整体弱势的大盘环境下,业绩或将推动板块整体上行。电子行业方面,中美贸易战不确定性背景下零部件国产替代迎来发展机遇,再加上下半年智能手机新产品密集发布,将带动上游需求。
个股来看,半年报业绩预告中净利润增幅较大的个股中,剔除因收购资产并表或是会计政策变更等因素导致业绩大增的公司之后,建议重点关注业绩增长主要来源于主营业务本身大幅改善的个股,如:
海普瑞(002399):预计半年报净利润与上年同期相比增长1376.49%-1779.17%,主要来自于肝素钠原料药以及SPL胰酶原料药销售增长。
美年健康(002044):受益于健康体检行业市场需求井喷,同时公司推出基因检测、冠脉核磁、肝超等高端体检新产品带来的产品结构优化。
中京电子(002579):业绩大幅改善主要因为印制电路板(PCB)业务产能提升,HDI项目工厂全面盈利,产品销售毛利率较大幅度改善。

【热点聚焦】

2、OPEC增产协议低于预期 国际油价大涨
6月22日OPEC奥地利维也纳会议最终决定从今年7月开始将目前的原油日产量增加100万桶。这一增幅不仅远远低于此前市场预期的180万桶,且分析认为部分OPEC国家可能无法达到增产要求,因此实际增产数量可能仅仅为60万桶左右。会后国际油价大幅上涨,周五NYMEX原油期货收涨5.71%,报69.28美元/桶,创一个月收盘新高,并创2016年11月30日以来最大单日涨幅。国内市场方面,周五上期所夜盘原油期货主力合约SC1809收涨3.17%,报417.9元/桶。
从原油供需来看,IEA此前报告显示,预计2019年全球石油需求将平均每天增加140万桶,到明年第二季度前全球石油日需求量将达到1亿桶。但供给层面部分重要产油国却难以短时间内恢复产量。委内瑞拉国内局势动荡,市场担忧其持续生产能力,此外中东产油大国伊朗则存在遭受美国新一轮制裁的可能性,将导致原油出口受限。
投资标的建议关注石化板块龙头中国石油(601857)、杰瑞股份(002353)。

【产业观察】

3、中美贸易战火重燃 或刺激稀土价格持续上涨
截至6月中旬,氧化镨钕出厂含税报价34.4万至35万元/吨,较上周上涨了6500元/吨;氧化镝出厂含税报价117.5万至119万元/吨,上涨了20000元/吨;氧化铽出厂含税报价305万至315万元/吨,上涨了5万元/吨。合金镨钕出厂含税报价43.9万至44.5万元/吨,涨幅为1万元/吨;镝铁出厂含税报价118万至120万元/吨,涨幅约1.5万元/吨。同时近期中央环保督察回头看工作启动,江西省内超30家稀土分离企业停产,预计停产时间不少于1个月,影响镨钕氧化物供应量1500-2000吨;内蒙古包头地区多数稀土金属生产企业停产,影响谱钕金属产量500吨、镧铈金属产量1000吨,供给总体紧缩局面已现。
另外,中美贸易战风云再起,稀土作为高精尖军事武器研发不可或缺的重要材料,而中国又是稀土最大的出口国,所以不排除将稀土出口作为中美谈判筹码之一,稀土板块有望重新受到资金炒作,建议关注五矿稀土(000831)、盛和资源(600392)。

4、多方利好因素下 丙烯酸或仍存上涨空间
近日原材料市场维持涨势,多种化学品需求量走高,企业频发提价函。其中,丙烯酸受各方面利好因素影响,价格一路走高。目前第一批环保督察“回头看”正进行中,作为丙烯酸上游的丙烯原料厂商因此陆续发出停车、整治和停产的公告。原料的供应减少,同时,丙烯酸企业也陆续进入检修期,供应量也不断走低。
由于各国近年来制定了对VOCs排放量的严格规定,导致树脂业内偏向于水性技术而非溶剂型技术。2017年时,丙烯酸树脂占据水性树脂市场中的最大份额。目前丙烯酸在国内的新增产能不多。2018年内,仅有三木16万吨/年和山东诺尔8万吨/年装置投产。新增产能仍需一定时间的产能爬坡时间。在诸多因素引导下,市场保持按需采买的倾向,在进入旺季的6月下旬,丙烯酸或仍存上涨空间。
上市公司中,卫星石化(002648)为丙烯酸及酯龙头企业,现已形成48万吨丙烯酸和45万吨丙烯酸酯的生产能力,产能位居国内首位。沈阳化工(000698)目前主要产品线包括13万吨丙烯酸及酯。

【行业动态】

《中医药法》实施周年在即 政策红利持续释放可期
近期我国首个民族药获FDA批准进入临床研究。云南白药集团彝族药物“痛舒胶囊”获美国FDA批复,获准在美国开展II期临床研究,这也是我国第一个获FDA批准进入临床研究的民族药。
美国FDA具有国际公认最严格的药品审批与监管体系,“痛舒胶囊”获FDA批准进入II期临床研究,表明其研发水平得到国际认可。

点评:习近平总书记在十九大报告中强调要进一步实施健康中国战略,坚持中西医并重,传承发展中医药事业,将中医药发展提升到前所未有的高度。业内认为,过去一年中医药事业取得长足的进步,但相关法律法规仍待健全。7月1日是《中医药法》实施一周年,业内热盼的《中医药法实施条例》有望加速出台。此前因《中医药法实施条例》尚未出台,相关配套制度也未能及时跟进,《中医药法》许多内容尚无法落实到位。
法律法规健全有望加速中医药产业发展,《中医药法》实施一周年或是重要时间窗。上市公司,可关注同仁堂(600085)、云南白药(000538)等。

【信息追踪】

5、广西密集出台政策措施 扩大对外开放再加速
最新数据显示,今年前5个月,广西外贸进出口1478.9亿元,增长8.9%,其中,5月当月进出口增长1.9%,结束连续3个月单月进出口下降。在贸易伙伴方面,东盟仍为广西最大贸易伙伴。除了地缘优势,还主要得益于政策红利的持续释放,如五年年前开启的云桂沿边金融改革试验建设等。
进入6月以来,广西自治区又出台一系列促进外贸稳定增长的政策措施。如《广西关于加快推进中新互联互通南向通道建设的若干政策措施(试行)》中提出加快推进中新互联互通南向通道建设。另外,广西还出台《关于进一步深化改革创新优化营商环境的若干意见》,提出广西力争3年内,完成一批口岸的对外开放。在扩大沿边开放开发的背景下,上述举措有望继续吸引企业落户边境投资、开展跨境合作。
今年是广西撤省设自治区60周年,同时《广西北部湾经济区发展规划》获批10周年。在大力发展外贸经济背景下,看好物流贸易和港口类企业,如五洲交通(600368)、北部湾港(000582)等。
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