2018-06-28中证投资参考(星期四)

2018-06-27 20:06 阅读 284 次 评论 0 条
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【今日导读】

1、强势美元下人民币持续走贬 利好出口类行业
2、中央连续召见港府高层 大湾区规划呼之欲出
3、五月用电增速创新高 低压电器行业供需向好
4、消费升级带动中高端市场 黑电望迎利润拐点
5、联通与华为签署战略合作 共同催熟5G产业链

【中证视点】

1、强势美元下人民币持续走贬 利好出口行业
6月27日,人民币对美元中间价大幅下调389点,报6.5569,创下去年12月25日以来新低,人民币中间价已连续第六天下调,且调降幅度创近两年半来最大。截止今日收盘,在岸人民币对美元16:30收盘报6.5950,续创逾6个月新低,较上一交易日跌390点,连跌五日,且盘中一度跌破去年12月下旬创下的6.61低点。离岸人民币兑美元跌近300点,连跌10日,累计跌超2200点。
尽管对美元汇率持续贬值,但代表人民币对一篮子货币汇率的CFETS人民币汇率指数今年以来是持续升值的,这说明近期的下跌行情主要是受强势美元影响,4月中下旬以来,美元指数结束在90下方的盘整,一路走高并一度突破95大关。6月中旬美联储加息25基点的同时将2018年加息次数预测从三次提升至四次,加息预期支持美元持续走强。其次,近期特朗普政府对中国及欧洲贸易战强硬态度挑动市场避险情绪,美元作为避险货币受明显利好。
展望后市,美国对约340亿美元中国输美商品的加征关税措施将于7月6日实施,中美贸易战是否会进一步升级存在较大不确定性,由此引发的市场对中国贸易顺差缩小的担忧仍可能刺激人民币继续走贬。此外从外汇市场供需来看,若人民币单边贬值预期确立,可能引发购汇需求激增,因此短期内人民币汇率依旧承压。

人民币贬值利好出口企业,建议关注出口占比较大的纺织板块个股,如嘉欣丝绸(002404)、上海三毛(600689);此外,海外工程合同以美元计价,人民币贬值将提高相关公司的汇兑收益,建议关注在海外有较多业务收入的上市公司如中成股份(000151)、中材国际(600970)。

【热点聚焦】

2、中央连续召见港府高层 大湾区规划呼之欲出
据媒体报道,近日在欧洲访问的香港特首林郑月娥突然改变行程直飞北京,并向政府高层汇报港府和社会各界对大湾区发展规划的意见和建议。这是中央在不足一周的时间内第二次会见港府高层,此前国务院港澳办主任张晓明曾会见访京的香港财政司司长陈茂波,双方曾讨论大湾区发展,足见中央的关注和紧迫性。另外,近期澳门特首崔世安率团考察深圳、珠海、江门等大湾区城市,为即将出台的粤港澳大湾区规划做好准备。
建设粤港澳大湾区是习近平总书记亲自部署的国家战略,已写入十九大报告和政府工作报告,提升到国家发展战略层面,对港澳参与国家发展战略,提升竞争力,保持长期繁荣稳定具有重要意义。透过政府高层的频繁举动,市场预期大湾区规划即将落地,“大湾区”概念有望再成“风口”。

布局上,粤港澳大湾区经济及房地产市场持续较快发展预期强烈,可关注区内土储丰富的房企,如华发股份(600328)作为珠海区域的龙头房企,在珠海横琴区域坐拥丰富土储,大股东华发集团在珠海区域资源禀赋也十分充裕,未来存在强烈潜在注入预期。另外,粤港澳大湾区将大力发展港口、航空、城轨、物流等,支撑大湾区建设世界级城市群。建议关注区域内相关上市公司,如宏川智慧(002930)、恒基达鑫(002492)、珠海港(000507)等。

【产业观察】

3、用电增速创新高 低压电器行业供需向好
国家能源局近期公布的数据显示,1-5月份,全社会用电量同比增长9.8%,增速同比提高3.4个百分点,用电量增速加快。5月份,全社会用电量同比增长11.4%,增速同比提高6.3个百分点,环比提高3.6个百分点,单月增速是自2017年2月以来的新高。低压电器行业景气度和全社会用电量呈现高度相关性,全社会用电量的增速加快意味着低压电器行业需求趋势积极向好。
低压电器广泛应用于工业用、商用及民用建筑中的配电系统及电网的配套设施,是国民经济的基础产业。未来伴随装备制造业、高技术制造业平均自动化应用比例的大幅提升,意味着更大的工业用电量需求增长,进而也将拉动低压电器需求增长。而供应端,随着消费者品牌意识不断上升、原材料价格上行及环保执行力度趋严,规模较小的非品牌厂商的的经营难度进一步加大,行业龙头公司有望获得更快的发展。2月底以施耐德为代表的外资企业做出新一轮提价,5月初国内低压电器龙头也发布产品调价通知,平均提价幅度在3%-6%之间。龙头积极提价将驱动毛利率环比改善,也表明行业供需向好。

上市公司,可关注专注于低压电器高端市场、存在巨大替代空间的良信电器(002706)和积极参与低压电器国家标准和行业标准的起草和修订工作、研发能力和产品技术性能较为突出的泰永长征(002927)。

4、消费升级 黑电行业有望迎来利润拐点
2017年下半年开始面板价格重回跌势。据产业在线数据显示,从2017年9月底开始,32寸液晶面板平均价格开始跌破70美元/片,2018年4月底跌破60美元/片,5月底跌破了50美元/片,6月5日的周均价跌至46美元/片的新低。其他型号的面板中,49寸的价格由2017年年中的约180美元/片跌至2018年5月的118美元/片,跌幅在30%以上;55寸价格由215美元/片跌至162美元/片,跌幅超过20%。而彩电需求方面,2018年一季度中国销售彩电4288.83万台,比上一年同期的3540.34万台增长了21.14%。

在消费升级大趋势下,用户更加注重生活品质,中高端市场也在快速成长。一季度大尺寸产品线下零售量同比增长40.7%,主要贡献来自65英寸。65英寸在所有尺寸中占比7.8%,其次是70英寸和75英寸,分别占比1.0%、0.7%,75英寸是三者中增长最快的。随着面板价格下降,需求回暖,黑电行业利润有望迎来拐点,建议关注海信电器(600060)、TCL集团(000100)等。

【行业动态】

5、联通与华为签5G战略合作 将共同培育催熟产业链
6月27日2018世界移动大会上海站开幕。会上中国联通与华为签署战略合作,双方宣布将充分发挥各自在5G领域的业务创新优势,并明确聚焦在5G端到端技术验证、垂直行业伙伴合作、5G生态圈构建、5G业务孵化和示范推广等领域展开重点创新合作。此外,双方还联合发布了面向5G演进的室内数字化白皮书。

日前工信部副部长陈肇雄表示,要紧紧抓住5G发展的历史机遇,加快推进5G技术产业发展。目前中国联通已在16个城市陆续开启了5G规模试验,2019年将进行业务应用示范及试商用,并计划在2020年正式商用。此次中国联通与华为签5G战略合作,有望起到示范作用,带动5G产业链加速发展。上市公司中,润建通信(002929)主营网络建设网络维护,客户主要为中国联通、中国移动、中国电信等三大通信运营商及中国铁塔。通宇通讯(002792)是国内基站天线的龙头企业之一,技术实力雄厚。

【传闻求证】

传天邦股份股票高质押风险将解除
求证:属实。
天邦股份(002124)表示,公司相关方正在积极安排还款,确定7月底之前能够将质押率降至60%以内,风险可控。公司今年1-5月份出栏生猪73万头,同比增长118%,预计全年出栏240-260万头,同比增长140-160%;预计19年出栏生猪550-600万头,同比继续翻番;成本方面,公司今年1-5月份生猪养殖完全成本12.01元/千克,预计全年完全成本控制在12元/千克以内(2017年完全成本为13.1元/kg),同比下降8%以上。目前,2018年动态PE仅12倍,在生猪养殖股中最低;股价对应2018年头均市值仅1300万/头,已降至重置成本附近。

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