2018-07-12中证投资参考(星期四)

2018-07-11 20:05 阅读 101 次 评论 0 条

【今日导读】

1、私募偏向乐观、看好大消费和科技龙头
2、旺季来临鸡价持续走高、利好禽链公司
3、环保持续制约供给、草甘膦景气望延续
4、电竞市场规模将破880亿、或进奥运会
5、下游需求强劲、制冷剂企业盈利高增长

【机构看市】

1、私募依然偏乐观、看好大消费和科技龙头
5月底以来市场出现连续大幅下跌,沪指一度跌破2700点。本周前期虽有缓和,但11日再度跳空下行。疲弱行情下投资者该如何操作?中证资讯专门调研了数家国内知名私募。不少私募表示,不必太过恐慌。受访私募一致认为,经过上半年大幅调整,负面因素如贸易摩擦、信用紧缩等风险已暴露并释放相对充分。当前A股整体估值处于底部区间,很多优质公司中长期估值已具备吸引力,部分机构开始逐步加仓。
下半年配置方向上,医药、消费和科技龙头是受访机构看多的主要板块,特别是医药生物。
1:基本面改善和供给侧改革双轮驱动,长期向上的逻辑扎实;
2:从估值的角度来看,医药生物一级行业整体估值仅33倍,医药vs扣除银行后的所有A股估值溢价率处于及五年来的低位;
3:从持仓的角度来看,一季度机构配置医药生物比例11%左右,剔除医药主题基金后的比例仅为7.7%,距离历史高位16%仍有很大的空间。

【中证视点】

编者按:上半年涨价行情此起彼伏,而随着中报临近,行情还将深化,农化板块有望成为新龙头,重点关注掌握涨价权的公司。

2、鸡价持续走高、利好禽链公司
7月11日仙坛股份向上修正半年报业绩预告,表示鸡肉产品价格涨幅超预期。中证资讯调研禽产业链上市公司了解到,随着三季度传统消费旺季的来临,毛鸡和鸡肉价格有望持续保持高位;同时,在终端价格向上传导作用下,鸡苗生产企业也将因此受益。
今年以来,毛鸡价格已由3.5元/斤上涨至4.4元,尤其是传统上并无消费热点的二季度,由于引种限制、出栏率不达预期、消费市场变化带来增量等因素,毛鸡价格呈现出超预期上涨。同时,今年的肉鸡行情已脱离了鸡肉联动的价格规律。
市场判断毛鸡价格的上涨将向商品代和父母代鸡苗传导。行业将7月10日作为接鸡时间分水岭,以使增重期避开酷暑。目前来看,7月10日-7月12日鸡苗价格每天以0.2元的价格上涨,已经达到3元/羽。
益生股份(002458)产品为父母代肉种雏鸡、父母代蛋种雏鸡和商品肉雏鸡,公司进口哈伯德曾祖代白羽肉种鸡为行业供应种源。
民和股份(002234)的主要产品为商品代肉鸡苗和商品代肉鸡;
仙坛股份(002746)主要产品是商品代肉鸡及鸡肉产品,其中鸡肉产品主要以分割冻鸡肉产品的形式销售。

3、环保持续发力、草甘膦景气有望延续
7月10日,兴发集团发布业绩预告,公司预计2018年上半年实现归属于上市公司股东的净利润18000万元至20000万元,同比增长64.18%至82.42%。扣除非经常性损益后,同比增长96.78%至116.56%;7月9日,新安股份发布业绩预告,公司预计2018年1-6月归属上市公司股东的净利润同比增长237.00%至246.00%。两家企业靓丽的中报预告主要受益于草甘膦行业的大幅回暖,而价格上涨的背后是行业供需结构的大幅改善。
供给方面,在当前环保力度下,草甘膦产能大幅扩张已无可能,甚至存量产能在环保压力下供给也受极大制约;需求方面,在南美17/18种植季遭遇的罕见大旱导致大幅减产的刺激下,大豆、玉米等农产品价格大幅上涨,18/19种植季面积将有望显著提升,而草甘膦需求亦有望稳步回升。
此外,鉴于环保的高压政策,本次草甘膦的底部复苏较以往因短期冲击造成的涨价将更具有持续性,行业盈利中枢有望进一步提升,建议关注行业龙头如兴发集团(600141)、新安股份(600596)。

【信息追踪】

4、电竞市场规模将突破880亿元、或成奥运项目
《2018电子竞技产业报告(赛事篇)》10日发布。报告显示,2017年中国电子竞技市场规模达到770亿元,2018年预计将突破880亿元。过去3年内,中国电竞用户增长率持续保持在20%以上,用户规模增长超过1亿人。
电子竞技目前已形成了从上游的硬件外设到软件层面的游戏开发再到游戏直播、赛事运营等一整条完整的产业链,与热门体育项目类似,也是基于较高的用户粘性和庞大观赛人群吸引资本投资,去年底的《英雄联盟》中韩大战观看直播人数创下了9700万人次的世界纪录。资本争相布局之下,赛事奖金也连创新高,以DOTA2为例,年度邀请赛的奖金池已从2013年的不到300万美元攀升至了2500万美元,远超多个世界顶级体育赛事。
《星际争霸2》、《炉石传说》将亮相今年夏天的印尼亚运会,这是电子竞技首次取得国际奥委会区域机构的认可。此外,奥委会将在近期召开会议研究电子竞技纳入奥运会比赛项目,业内预期2024年巴黎奥运会最有可能亮相。
投资标的方面,一方面新游戏不断开发带动了对更高性能硬件设备的需求,外设厂商如雷柏科技(002577)将受益;另一方面,游戏直播平台等行业业绩增速惊人,不断吸引资本入局,电竞赛事运营的商业模式日渐成熟,可关注浙数文化(600633)。

【产业观察】

5、制冷剂价格持续上涨、企业盈利能力快速增长
据百川资讯,7月11日制冷剂R32报价22000元/吨,涨10%,R22涨2.78%,无水氢氟酸报价10300元/吨,月涨幅21.35%,萤石干湿粉报价2500-2775左右,月涨幅15.79-16.28%。业内人士表示,近年来空调产量继续维持增长势头,且根据历史经验判断,空调生产高峰通常为每年年初至5月份,目前仍处于生产旺季中期,将对下游制冷剂需求形成较大拉动。
自年初以来,从萤石粉到氢氟酸再到下游制冷剂,各类产品价格提升显著。氟化工行业自2011年景气高点回落以后,目前处在周期底部,大部分主流产品的价格和盈利能力都处在历史的低位。机构认为,由于下游空调、汽车需求稳定,目前上游萤石供应紧张的局面将快速向下游传导,导致氟化氢、R22、制冷剂和聚合物产品价格快速上涨,企业盈利能力将得以快速增长。
巨化股份(600160)为国内制冷剂龙头,拥有28吨制冷剂产能。
金石资源(603505)国内萤石龙头公司、深圳新星(603978)旗下绵江萤矿萤石储量85万吨,将受益于氢氟酸及制冷剂价格的上涨。

【行业动态】

爆款游戏接力、加速器市场需求提升
近日腾讯暗示《堡垒之夜》7月24日上线。《堡垒之夜》是国外最火的吃鸡游戏之一,也是目前国外直播平台Twitch观看时间最长的游戏,同样也是目前最赚钱的多人游戏之一,曾创下了1个月3.18亿元的超高收入新纪录,成为当下欧美话题产品。
点评:2017年,《绝地求生》火遍大江南北,同时在线人数超过200万,对于加速器的需求非常高,相关上市公司业务实现了较快增长。《堡垒之夜》在外服大有接力《绝地求生》之势,也必将为加速器市场持续注入需求。目前,国服版的《绝地求生》在积极过审、《堡垒之夜》则在5月底获得了文化部的审批通过,推出进度远超预期,将直接利好国内竞技端游市场,带动国内加速器市场需求。
迅游科技(300467)为游戏加速服务商,考虑到公司过去和腾讯的深度合作,上述爆款游戏的国服落地,都将提升公司的市场综合竞争力。
顺网科技(300113)也受益加速器业务用户基数放大。并且爆款游戏接力落地还有望进一步拉动网吧流量在三季度提升,给公司广告业务贡献增量。

数据来源:网络

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