2018-11-01中证投资参考(星期四)

2018-10-31 19:24 阅读 134 次 评论 0 条
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中证投资参考

【今日导读】

1、生鲜乳连涨十周 成本推动升势强于季节性
2、人工智能2.0即将来袭 产业有望迎来发展
3、谷歌无人车获准上路 智能驾驶商业化提速
4、车用MLCC需求暴增 日厂订单创历史新高
5、钢价同比涨近两成创年内新高 景气或延续

【中证视点】

1、生鲜乳连涨十周 成本推动升势强于季节性
冬天是牛奶消费旺季,生鲜乳收购价格现季节性回升。据对全国500个县集贸市场的定点监测,10月份第3周(采集日为10月17日)生鲜乳价格上涨。内蒙古、河北等10个奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.52元/公斤,比前一周上涨0.6%,同比上涨1.1%。从8月1日开始已连续反弹10周,逼近1月初高点3.53元/公斤,反弹幅度4%,升势较去年同期凌厉,整体价格走势强于季节性。

据悉,在国内奶牛养殖成本的构成中,苜蓿成本约占饲料总成本的13%,占公斤奶总成本的8%-9%;豆粕成本约占饲料总成本的20%,约占公斤奶总成本的12%。业内调研了解,在对美国苜蓿和大豆加征25%的关税后,将推动苜蓿价格上涨30%、豆粕价格上涨20%,导致全国公斤奶成本增加6%左右。我们认为,在成本推动下,四季度生鲜乳价格走势有望超越传统季节性表现。

政策方面,近期农业农村部集中答复了人大代表提案“推动我国乳业高质量发展”、“给予中小规模奶牛饲养牧场更多扶持”。下一步,农业农村部将会同工信部等有关部门,加大奶业发展的政策扶持力度,加快推进奶业振兴意见落实,推动奶业做强做优。比如支持奶牛养殖小区牧场化转型和家庭牧场发展,探索采取金融支持生产补贴、技术服务等方式,引导适度规模养殖等。可见,未来乳业政策红利依旧值得期待。

另外,草根调研显示,新疆当地苜蓿基本上自给自足,略有富余。新疆本地乳企有望充分受益本轮生鲜乳涨价。原奶龙头现代牧业最新三季报也显示,核心业务全面回归上升轨道,自由现金流转正趋势继续维持。建议关注:1)西部牧业(300106)作为兵团畜牧业的龙头企业,公司拥有从奶牛养殖、乳制品加工到终端销售一体的奶业产业链,是新疆规模最大的乳制品企业之一。目前公司仍持有6家奶牛养殖公司;2)天润乳业(600419)作为新疆规模上游乳业,近年持续逆势上涨。公司收购新疆天澳牧业有限公司后,实现奶源自给自足。

进口苜蓿“量跌价涨” 国产竞争力增强
据海关统计,1-8月,我国进口干草累计115.75万吨,同比减10.6%,进口金额36508.15万美元,同比增1.4%,平均到岸价315.41美元/吨,同比涨13.5%;产品主要是苜蓿干草,占干草总进口量的84.5%,其中苜蓿干草主要源自美国,占苜蓿总进口的92.6%。关税上调后,进口优质苜蓿草价格呈现量跌价涨格局,支撑国内同等品种苜蓿干草价格。

根据《国务院办公厅关于推进奶业振兴保障乳品质量安全的意见》,2020年国内苜蓿自给率目标为80%,目前我国苜蓿草自给率仅为60%,长期来看我国优质苜蓿草自给率仍有较大提升空间。上市公司,亚盛集团(600108)是国内最大的优质苜蓿生产企业,有望充分受益苜蓿草涨价;蒙草生态(300355)持股51%的蒙草农业主要从事苜蓿种植(大约2万亩)。

【热点聚焦】

2、人工智能2.0即将来袭 产业有望迎来发展机遇
近日第二十六届媒体融合技术研讨会于杭州拉开帷幕。中国工程院院士高文院士在会上发表演讲称,中国计划推广新一代的人工智能即2.0版本。此前,国务院印发《新一代人工智能发展规划》,提出到2030年,人工智能理论、技术与应用总体达到世界领先水平,成为世界主要人工智能创新中心。

据前瞻产业研究院《人工智能行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》显示,2017年中国AI市场规模为216.9亿元,同比增长52.8%,预计未来几年将延续这一增速,到2020年有望超过700亿元。其中,预计2020-2035年中国人工智能核心产业规模将大幅扩大,并带动相关产业高速增长,预计到2035年,人工智能有潜力拉动中国经济年增长率上升1.6个百分点。我国高度重视人工智能产业发展,未来人工智能相关产业有望进一步获得更大政策支持,相关人工智能公司如远大智能(002689)、佳讯飞鸿(300213)等有望受益。

【信息追踪】

3、谷歌无人车被批准加州上路 智能驾驶商业化提速
据路透社报道,美国加州机动车管理局周二表示,谷歌旗下自动驾驶部门Waymo成为首家获得测试前排无人类司机汽车许可的公司。此前有约60家公司包括苹果和大汽车公司获得自动驾驶汽车测试许可,但都有人类司机坐在方向盘后面。

另据了解,谷歌旗下自动驾驶公司Waymo已开始商业化,其在美国亚利桑那州投放的无人车,于第三季度向乘客收取费用。这是全球第一个自动驾驶技术向公众开放,并进行商业化的案例。这代表着自动驾驶技术真是从研发阶段步入量产阶段,也改变了全球出行的方式。

点评:谷歌无人车势必推动智能驾驶的发展,同时也将鼓舞智能驾驶行业从事者的信心。目前,国内上汽、吉利、比亚迪等传统汽车制造商与BAT等互联网企业纷纷布局智能驾驶领域,智能汽车的量产时代正加速到来。自动驾驶融合了车联网和人工智能两大热门技术,底层硬件有处理器、传感器和定位模组等,国内相关龙头企业有望在自动驾驶时代分得一杯羹,如与微软签署了战略合作打造新一代智能驾驶平台的四维图新(002405)以及Apollo首批合作伙伴的德赛西威(002813)、路畅科技(002813)。

【行业动态】

4、车用MLCC需求暴增 日厂订单创历史新高
据媒体报道,在车用需求支撑下,日本6大电子零件厂包括村田制作所、TDK、京瓷、日本电产、Alps Electric和日东电工等三季度订单额较去年同期成长7%至约1.69兆日圆,连续第8季呈现增长,订单额超越2017年第四季度的1.58兆日圆、创下单季历史新高纪录。

报道指出,自动驾驶、电动车(EV)等车用需求是提振日本6大零件厂订单额创历史新高的最大功臣,其中MLCC持续缺货。一台车辆搭载的MLCC数最高达1万个、是智慧手机的10倍。上季全球MLCC龙头厂村田订单额成长10%,TDK、京瓷(Kyocera)也分别成长10%、14%。MLCC龙头厂村田制作所会长兼社长村田恒夫10月16日接受采访时表示,目前陷入严重缺货的MLCC在今后2年间恐将持续呈现供需紧绷状态。供给失衡带来的行业景气度有望持续,国内MLCC产品尚且处在起步阶段,具备成长潜力,有望受益行业高景气,相关公司可关注MLCC陶瓷粉末龙头国瓷材料(300285);国内被动元件龙头内生外延成长潜力大的风华高科(000636);军用MLCC龙头且业绩稳步增长的火炬电子(603678)等。

【产业观察】

5、钢价创年内新高 行业景气有望延续
据中钢协最新发布的数据,1-9月,会员钢铁企业实现销售收入3.06万亿元,同比增长14.47%;实现利润总额2299.63亿元,同比增长86.01%。而钢铁行业利润回暖,主要受益于供给侧改革,推动钢铁价格大幅回升。据兰格钢铁云商平台监测数据显示:截至10月29日,国内十大重点城市直径25毫米的三级螺纹钢平均价格为4710元/吨,较今年初上涨325元/吨,创年内新高;较去年同期上涨了685元/吨,涨幅为17%。

此外,今年三季度GDP增速6.5%,不及预期的6.6,创2010年以来增速新低,而10月中采制造业PMI超预期下行0.6个百分点至50.2%,生产和新订单指数分别回落1和1.2个百分点至52%和50.8%。数据表明制造业扩张低于预期,四季度经济基本面将继续承压。为缓解经济下行压力,国内基建投资有望提速,大型基建项目有望加快落地实施,进而带动钢铁需求,建议关注钢铁板块的投资机会,如华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)等。

数据来源:网络

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